5月13日到15日，特朗普总统时隔9年再次访华，此次访问吸引了全球目光 ，且释放出积极信号 ，是中美关系缓和的重要表现。特别是在中东战争正处于谈判最艰难时期，特朗普在美国国内面临着很大的反战压力。中东战争导致霍尔木兹海峡被封锁 ，国际油价从战前的70美元每桶升至100美元每桶 。美国在新能源领域发展并不理想 ，作为世界最大产油国，成品油价格却上涨了40% ，极大增加了美国居民的用油负担 。许多美国人反映 ，物价上涨已严重影响其生活。
此次我第八次赴美参加巴菲特股东大会，并前往纽约拜访华尔街金融机构 ，明显感受到美国超市、餐厅、酒店的价格大幅上涨 。在美国餐厅用餐 ，美元消费数额与国内人民币消费数额基本相当，这意味着在很多方面美国的物价比中国高出约7倍 ，这对美国普通民众构成了巨大压力 。若美伊战争持续僵持 ，霍尔木兹海峡持续封锁，石油作为工业血液价格居高不下，将进一步推高美国通胀 ，对美国居民生活造成更大影响 ，特朗普的国内压力也将随之加大。因此，特朗普此次访华 ，希望中国对伊朗施加影响力 ，推动美伊谈判尽快达成一致，从而放开霍尔木兹海峡 、结束战争 ，为其年底的中期选举打下基础 。否则 ，共和党可能在众议院或参议院失去至少一个多数党席位，从而影响特朗普未来两年的执政 。所以特朗普此行意在缓和矛盾 ，同时希望中国促进美伊谈判。
此次特朗普还带来了多位企业家 ，包括马斯克 、波音CEO以及花旗、VISA等金融机构负责人 。这些企业家的到访，无疑是希望在中国获得更多订单 。英伟达 、苹果 、谷歌、特斯拉等产业链主要集中在中国 ，其市场很大程度上依赖中国。此次访华有望为美国企业带来实实在在的订单 ，促进中美贸易发展 。资本市场以大涨回应，美股近期突飞猛进，纳斯达克指数在英伟达 、英特尔等芯片半导体板块大涨带动下不断创出新高；A股五一后也大幅上涨 ，上证指数突破4200点整数关口 ，创出11年新高，对特朗普访华给予正面反馈 。对全球而言 ，中美关系缓和能够促进全球贸易增长 ，维护产业链安全，推动全球经济复苏 ，这也是全球资本高度关注特朗普访华的重要因素。
目前双方谈判的重点可能围绕关税 、稀土供应、芯片 、大豆及伊朗战争等话题。虽然中美在一些问题上存在分歧 ，但总体上可以求同存异，谈判空间依然较大 。例如 ，我国可在稀土出口方面放松限制 ，以换取美国在高端芯片方面的出口，实现双赢 。今年美国最高法院已裁定特朗普的关税战违法 ，特朗普无法再随意加征关税打贸易战 ，这对我国十分有利。当前中美关税基本回到去年关税战前的水平，甚至部分企业被征关税后可以申请退回 。扩大中美贸易额，加大美国产品进口 ，可缓解贸易紧张关系 ，为我国企业出口美国打下基础，同时为特朗普换取政治资本的条件 ，他也可能给予贸易便利 。关于中东战争 ，我们希望尽快结束战争，霍尔木兹海峡尽早放开 ，这对我国石油进口及全球经济复苏都十分有利。中东战争结束符合各方利益 ，我们衷心希望通过谈判达成积极成果 。
当然，中美之间在许多问题上存在较大分歧 ，有些领域可能难以谈拢 ，但谈总比不谈好，接触总比对抗好 。对于特朗普此次访华 ，我们持积极态度。市场以大涨迎接 ，本身是积极信号，但是否存在抢跑或反应过度，尚难下结论 ，需看未来几天访华达成的成果 。若能明显改善中美关系 、提升全球资本对中美贸易的看法 ，市场可能继续大涨；反之，若谈判不顺利或没有实质性进展 ，市场也可能冲高回落 。当前我国资本市场已走出慢牛长牛走势 ，外部扰动因素仅影响短期走势，不会改变市场大方向。
中美贸易不仅是贸易逆差问题 ，很大程度上也是科技与产业链的竞争 。在AI科技革命下 ，中美作为两大实力最强的国家，在科技领域呈现出你追我赶、齐头并进的态势 。在AI大模型 、芯片半导体 、算力算法等方面存在竞争 ，但竞争中也有合作 ，产业链是你中有我、我中有你的状态，这为中美合作奠定了基础。对普通投资者而言 ，此次访华释放的最积极信号是中美关系缓和 ，这将提升市场情绪，推动慢牛长牛行情，进一步增强各类投资者信心。本轮慢牛长牛行情自924政策转向后大幅上涨 ，大盘已从2600点升至4200点 ，创出11年新高 。科技板块以及有色金属、风光储 、煤炭 、电力、电网设备等“HALO资产”均获得不错涨幅 。“科技+HALO资产”是本轮牛市的两大主线，投资者可选择积极布局好股票 、好基金 ，抓住本轮慢牛长牛行情的机会。我们希望特朗普此次访华能达成积极成果 ，切实改善中美关系，这对中美两国人民乃至全球人民都是一件好事 。
（作者系前海开源基金首席经济学家 、基金经理）
