卓创资讯玉米市场分析师李霞
【导语】今年1-4月份锦州港玉米收购价格呈现先涨后跌的季节性走势 ，反映了产区成本上升和南方阶段性补货的影响 。北方六港玉米到港量显著增加 ，显示东北产区供应充足，但受港口运作贸易利润下滑影响 ，下海量减少 ，库存逐渐累积 。展望未来，5-6月份南方饲用玉米需求可能减弱 ，加之政策粮投放和替代品使用 ，预计北港玉米价格或将承压下行，下海量减少 、库存量增加。
锦州港玉米收购价格基本符合近年季节性特点
由于锦州港的玉米交易体量处于北方六港之首 ，其价格具有较强代表性 。今年1-4月份锦州港玉米收购价格呈先涨后跌走势 ，与近五年同期变化趋势保持一致 。从图中可看出，3月份锦州港玉米收购价格季节性指数约为1.03，明显高于近五年同期平均水平 ，出现超季节上涨现象。主要原因是产区成本明显上涨、南方销区阶段性补货 ，以及中东局势变化的助推作用 。
北方六港玉米到港量处于近年最高水平
北方港口玉米到港量反映产区供应和下游需求变化情况 。从图中可看出，年内到港量整体是先降后增的“V”型走势 ，今年1-4月北方六港玉米集港量同环比双增。其中春节前后的1月 、3月集港量处于近年同期较高水平 。卓创资讯监测数据显示 ，今年前四个月六港玉米集港总量为1051万吨，同比微增0.34% ，较前三年同期总量平均值增幅38% 。既能说明东北产区当季玉米丰产 ，也能进一步证实南方饲用需求处于阶段性高位。
北方六港玉米下海量高位下降
相较于到港量，港口玉米散船下海量的季节性特点更为明显。下图数据反映出 ，随着产区玉米持续被消耗 、替代品常规补给以及新粮上市临近 ，三季度下海量降至年内最低水平 。卓创资讯监测数据显示，今年1-4月份北方六港玉米散船下海量整体是下降趋势 ，总下海量为935.2万吨 ，环比降幅13.56%，同比降幅9.22% 。主要是下游企业采购积极性下降，贸易环节运作谨慎 ，多执行合同订单 ，自主贸易量下降。卓创资讯统计数据显示，2025年全国畜禽产能除生猪外 ，均处于近五年最高水平 ，国内饲料产量再创新高，亦进一步利多饲用玉米消费 。进入2026年 ，畜禽养殖利润持续萎缩 ，生猪自繁自养养殖盈利最大亏损值达到419元/头，以及蛋鸡养殖亦整体亏损 ，部分散户退市 ，畜禽产能高位下降，饲用玉米需求减少 ，南方销区市场仅维持刚需 ，饲料企业多随用随采 。
北方六港玉米季节性累库
库存是供应与需求共同作用的结果。北方六港玉米库存上半年高点多出现在4月，下半年高点多在12月，与产区玉米供应节奏比较一致 。从图中可以看出 ，今年1-4月六港玉米库存缓慢累积 ，3-4月份累库加速 。卓创资讯监测数据显示，4月末六港玉米库存总量为361.53万吨 ，环比增11.89% ，同比降39.62%。库存环比增加进一步说明南方饲用需求下降，同比下降则是产区玉米采购成本提高、南方抵触高价 ，港口贸易企业利润微薄 ，建库意愿不足 。从近年数据来看，今年1-4月北港玉米库存量整体增加符合季节性规律 ，4月库存量处于近年同期最低水平 ，则是供需博弈的结果 。
5-6月份饲用玉米需求或减量，北港玉米价格及基本面缺乏支撑
5-6月份 ，政策粮投放 、进口替代品到港以及新季小麦陆续上市 ，预计能量饲料原料供应量较充足，或抑制饲用玉米需求，以及生猪 、蛋鸡存栏量仍有下降空间 ，南方饲用需求存减量预期 ，饲料企业将以刚需采购为主。而东北产区玉米库存总量同比增加，贸易企业仍有出库需求 ，采购成本虽有支撑 ，但难抵供需利空影响 。卓创资讯预计，5-6月份锦州港玉米价格或承压 ，北方六港玉米集港量增加、下海量减少 ，库存量或继续提升 。建议业者关注政策粮投放落地及新季小麦产情变化。
